跨境并购趋理性非上市公司及民企并购活跃

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摘要:

“随着粤港澳大湾区国家战略的推进和经济及监管形势的变化，中国企业在跨境并购方面呈现新的特点。整体看来，今年一季度跨境并购交易额下降，但交易数量则增长明显，大额交易数量下降�！苯眨行乓凶苄型蹲室胁肯喙馗涸鹑巳缡潜硎�。

2016年，中国企业海外投资并购实际交易金额达1072亿美元，呈现井喷式增长。2016年底，相关部门加强了对非理性对外投资的监管，在此影响下，中国企业跨境并购步伐开始放缓。

清科研究中心统计数据显示，2017年中国企业跨境幵购案例数为205起，同比下降25.99%;披露金额的跨境并购案例总交易规模为6,423.14亿元，同比上升16.95%，在个别大额跨境幵购交易的影响下，跨境并购在案例数下降的同时交易金额却保持增长趋势，如中国化工430亿美元完成收购先正达。

胡润百富研究表明，虽然中国企业规�；�、国际化布局的诉求越来越高，但整体市场大环境也显示出资金募集疲软的态势。

上述中信银行综合投资银行部相关负责人指出，从整体来看，2017年以来中国企业走出去跨境并购市场更趋于理性，非上市公司和民营企业开始更加活跃，关注重心也在向欧洲成熟市场转移。

该负责人进一步指出，从中信银行操作的跨境并购案例数据来看，今年一季度超过5亿美元的跨境并购数量下降，占当季总量比只有42%。从行业角度看，很多企业转向实业领域战略投资，2018年一季度金融、零售、消费等行业比重增加，未来并购将集中于高端制造、高科技及传统行业中可实现价值重构的优质标的。

据申万宏源分析认为，在“一带一路”倡议推进下，中国企业战略并购重点开始向沿线国家或地区倾斜;在行业选择上，2017年中国企业跨境并购出现新兴行业与能源行业并重的趋势。

而投中研究院认为，中国企业海外并购的内在动力仍然强劲，且跨境非理性交易减少，战略性并购投资占比增加;随着新规境外投资审批流程优化，国家在外汇管制方面的管放结合，2018年海外战略性并购投资将非常值得期待。

对于中国企业跨境并购过程中应注意的问题，中信银行投资银行部副总经理任德金指出，中国企业在跨境并购过程中出现的问题比较多，从银行角度来看，企业选好中介机构尤为重要。

任德金表示，在跨境并购中，银行介入相对较晚，主要借助财务顾问意见、法律顾问意见和评估意见等材料进行项目评估决策，因此选好中介机构可以提高与银行的沟通效率。

此外任德金还强调，企业在选择银行时不能过于单一，至少要选择2家甚至2家以上，以防各种不太稳定的因素导致的不确定性情况。

中信银行广州分行行长助理、投资银行部总经理谭旻琰指出，在“一带一路”“粤港澳大湾区”的大背景下，中国企业跨境并购市场也将迎来新的机遇，广州分行将依托集团金融与事业并举的综合经营和协同优势，抓住发展契机，全力支持实体经济发展，为客户提供全生命周期、全链条的跨境并购综合金融服务。

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